PTA市场情绪悲观 行业进入肉搏阶段

9月中旬开始，PTA受外围宏观经济局势紧张和下游需求低迷拖累，价格持续下跌，利润大幅缩减，PTA工厂已经进入亏损期。图1是 PTA外盘价格走势及其价差变化情况，从中可以看到，9月下旬至今，PTA一直在亏损区徘徊，11月9日，外盘已经亏损近60美元/吨左右。 一、宏观经济积重难返，市场气氛依旧低迷 总体来看，近期宏观经济走势仍然波动剧烈。国外方面，欧债问题一波三折，先是欧洲就希腊债务危机达成一揽子协议，有力的提振了市场信心，随后，希腊又突然宣布举行全民公投，市场信心遭受重创，全球股市及大宗商品价格纷纷大跌，在法德“脱离欧元区”的警示下，希腊又突然戏剧性的宣布取消全民公投。G20峰会上，各国领导人也没有就欧债危机达成实质性解决方案。如今，希腊总理帕潘德里欧和意大利总理贝卢斯科尼已经因欧债危机问题纷纷下台，欧债危机解决之路似乎异常艰难，后期意大利、法国等欧盟经济大国债务问题也将相继到期，经济形势低迷，市场信心疲弱，商品市场回升之路也遥不可期。 国内，尽管10月中开始，政策上释放出微调的信号，但宏观经济紧张气氛暂时仍没有出现实质性的好转。房地产调控力度不减，个别房企已经出现资金链断裂风险，中小企业虽然融资环境略有好转，但原材料成本和人工成本大幅上涨、人民币升值、出口形势恶化等痼疾，仍然是困扰中小企业经营的噩梦。 二、PTA市场悲观情绪蔓延，行业进入肉搏阶段 最近，一些PTA工厂相继发布了装置检修消息：BP珠海一套60万吨装置10月25日因故停车，安排了两周左右的检修，目前已重启开车；仪化一套35万吨装置11月中旬开始安排二十天左右检修。上海金山40万吨装置重启计划推迟到11月上旬末开车；亚东石化60万吨装置10月10日开始停车检修，月末已经恢复开车；蓬威石化90万吨PTA装置计划12月或明年1月安排三周左右检修。韩国三南石化宣布10月28日起关停旗下一条30万吨的QTA生产线，具体开车时间视市场状况而定，此前，该公司一条年产30万吨的PTA装置已经因设备故障从10月中下旬开始停车检修，计划到11月底。总体来看，由于PTA行情快速回落，一部分PTA工厂检修的动作也陆续出现，一方面显示出在明显处在成本以下后，一部分企业减产自保的动作开始出现，但另一方面，市场开云网页版登录入口，开云(中国)的会呈现其自身的潜在规律，即PTA市场供需过剩的格局已经在逐步呈现，2012年随着大量新的装置投产，行情进入直接肉搏、洗牌的阶段。 从目前的情况来看，PTA市场竞争将日益激烈，恰逢年末新一轮PX、PTA合同谈判周期，企业为保证明年的PX合同供应，同时巩固甚至扩大明年的PTA合同客户份额，主流供应商出现大面积停车的可能性不大。此外，目前的情况来看如按PTA工厂全成本测算，生产的确已经跌入亏损线以内，但现金流利润暂时仍能保持正常，因此对单体较大、运行成本较低的大装置来讲，或许在行业生存困难的阶段，正是其淘汰落后产能、重新整合资源的周期。 此外，周边国家和地区的聚酯装置在9月之后负荷也出现明显下滑。相对而言，中国市场尽管需求也在回落，但作为体量已经占到全球聚酯总产能的45%以上的市场，多数国外的供应商还是将货源瞄准中国市场。从目前的情况来看，下半年，受欧美债务危机影响，我国外贸出口出现一定程度的萎缩，而据了解，韩国、台湾、印度、泰国等主要聚酯纺织品生产国受到的冲击更大，其出口萎缩得更严重。而且，这些国家的内需市场又没有中国强劲，据悉，现在这些国家的聚酯工厂开工率下降得更严重。特别如近期泰国暴发洪灾，其国内聚酯装置受损严重，聚酯工厂也已经大面积停产，预期这种状况将会持续一段时间。韩国、台湾、印度等地聚酯负荷近期也多萎缩10-20%以上。外围国家下游聚酯开工率大幅下降，对PTA的需求下降，那么，亚洲市场的PTA资源只能涌入中国市场，这一现象可能从后期即将出台的10月PTA、MEG的进口数据中得到答案。 总体来看，目前PTA市场仍然处在调整供需平衡的阶段。下游加弹、织布企业降负荷平均超过25%甚至以上，国内聚酯装置降负平均也在6-7个百分点，且如果终端需求难以好转的话，聚酯企业降低负荷的动作将继续加大。而相对而言，PTA目前虽然已经全面进入亏损阶段，但整体负荷下降动作不多，阶段性的供需过剩格局可能出现。未来两个月里，下游低迷的格局如难有实质性改观的话，那后续一部分竞争力弱的PTA装置开工仍有下调的可能。

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