市场走向何方？——当前锦涤产业链简要对比

8月以来，化纤行业面临了一波较大幅度的调整，尤其是9月份开始，在欧债危机等外围因素的影响下，市场全面下挫。下面对涤纶与锦纶相关品种做一简要对比。 一、三种化工原料行情走势对比 上图为三种化纤类相关原料走势图，8月份，CPL仍在高位徘徊，PTA则是小幅走高，但进入9月都无法改变下跌的命运，ACN表现更加惨淡，从4月末开始一直延续下跌行情，9月后跌势加大，跌幅达到50%。 由于欧债危机升级，引发市场出现大幅度下跌，并对整个产业链造成冲击，走势疲软。 二、锦纶与涤纶产业链对比

	9月1日	11月9日	跌幅
CPL内盘	28400	25500	10.21%
CPL外盘	3650	3000	17.81%
PTA内盘	10220	8200	19.77%
PTA外盘	1300	1076	17.23%
锦纶高速纺半光切片	30600	27400	10.46%
半光聚酯切片	12625	9800	22.38%
锦纶FDY	33400	31000	7.19%
涤纶FDY	15700	13000	17.20%

从上表中发现，外盘CPL与内外盘PTA跌幅基本在一致，而内盘CPL跌幅相对小很多；对比切片环节，聚酯切片的跌幅高于原料，而锦纶切片跌幅与内盘CPL持平，远低于外盘CPL跌幅；锦纶丝跌幅较低，涤纶丝跌幅依旧与整个产业链的跌幅保持一致，涤纶产业链各环节补跌都基本到位。 对比看出，CPL内外盘跌幅明显不对称，内盘补跌压力大，而中下环节跌幅逐步减小，锦纶丝跌幅较小。 三、开机与库存 8-10月，PTA的整体开机负荷维持在较高水平，多数时间在9成或以上水平，而CPL开机率波动明显，前两个月多数时间仍能维持高负荷开机，而10月份基本在6成上下的水平。 在这波行情下跌的过程中，中下游工厂也多陆续承压，库存都出现了不同程度的上升。锦纶丝工厂整体库存已上升至25天附近（正常水平在15-20天），而涤纶FDY库存上升至17天附近（正常水平10-13天），两产品的库存水平都已偏高。但，近日，涤纶产业链出现了一波补货行情，各环节库存压力都有所释放，涤纶丝库存基本回落至正常状态。 由于涤纶产业链上下基调基本一致，整体性较强，近日一轮补货行情下，各环节多有反弹；而锦纶高速纺切片连续两周都出现放量成交，但都以价格下调为前提，与涤纶产业链刚好相反。因此，锦纶高速纺的补货行情并未提振整个产业链，反而下调的价格成为原料和下游进一步调整的指标。 同样面对需求薄弱的终端市场，产业链相对完善的涤纶后市仍将面临严峻的调整，补货带动反弹仍未给市场带来十足的信心；相比较，锦纶产业链所面临的困境更为复杂，调整行情仍将持续，刚需补货行情，独木难支。

好

问题不大，天然纤维发展有瓶颈，现在化纤发展正好。