聚酯涤纶价格战何时休

聚酯涤纶进入11月份下跌速度明显加快，在短短一星期之内跌幅达千元左右，而与之形成对比的是，较大价格的跌幅并没有引起下游的青睐，涤丝产销依然维持低迷，化纤厂的库存依旧是稳步上升，局部工厂因资金压力或者是看空后市等原因，实际成交量大价格甚低，个别工厂报价与最低成交量较高可达六七百，由此来换取一天或两天短暂且相对的良好销售，市场恐慌心态弥漫，价格战也愈演愈烈，甚至致使局部工厂早盘难以定价，涤纶市场也似乎是处于一个降价的死循环之中。 价格战主要源于两个方面，第一，下游终端需求疲弱，织造厂订单匮乏，涤纶丝降价所引起的坯布价格随之下跌使得下游织造厂依旧面临亏本或保本的边缘，生产效益的不佳加之资金的压力，局部织造厂开始选择适度减负和停产，刚性需求下滑，而涤丝工厂为抢占市场的份额，缓解各自的资金及库存压力，由此引发的价格战当然也必不可免，第二，由于前期聚酯原料跌幅较快，涤纶丝各产品按原料现买现做核算成本依然具有一定的现金流利润，因此在对于涤纶丝行情处于下跌通道中的涤丝工厂来说，在尚能保存现金流利润的前提下，出货跑量当然也成为操作思路的主线。但在价格战愈演愈烈的情况下，涤丝工厂也逐步陷入困境，由于涤纶丝价格下跌过快，涤丝工厂手中的库存货价格也快速贬值，虽然说涤纶丝按当前得聚酯原料现买现做核算成本仍有一定的利润空间，但是对于多数涤丝工厂来说，聚酯原料合同货的比例毕竟占据70%或以上，仅仅大约30%原料属于现货采购，若算上原有的库存货以及所积压的资金利息，涤纶丝企业已经已面临亏本或亏本边缘，拿POY来说，10月底江浙主流涤丝工厂的POY库存在13天附近，按10月份的聚酯原料合同结算价（PTA为9750元/吨，MEG为9550元/吨）核算POY150/48成本价格为12832元/吨，而目前POY150/48市场中心价格快速下跌至12000元/吨，也就是说进入11月份短短一星期内13天的库存便亏本800元/吨。而目前随着涤纶丝价格的继续下滑，库存却依旧上升，涤丝工厂的实际生产效益依然在下滑。 而伴随着价格战所导致的涤丝工厂产品效益大幅缩水，实际生产面临亏本线附近，涤丝工厂在继瓶片、短纤工厂减产潮之后也随之兴起，尤其是聚酯切片方面，截至目前，涤丝工厂减产动作已从切片纺蔓延至熔体纺，据本网统计已有部分熔体直纺大厂开始选择减负或停车，如萧山一套四十万吨聚酯装置初步计划12月中下旬安排停车检修，春节后重启。吴江一直纺大厂一套20万吨聚酯装置于10月30日停车检修20天左右，主要产品为半光POY、FDY各10万吨，另两套生产聚酯切片的装置近日也开始计划降负或停车检修，半光、有光切片减产约200吨/天，其聚酯负荷也同步下降至7-8成；湖州一套18万吨聚酯装置初步计划月底起停车检修，检修时间约二十天；该装置主要生产半光POY\FDY和切片，宁波一套12万吨聚酯装置计划于十月初停车检修15天左右，该装置主要产品为半光POY；另一套15万吨装置也降负至70%等。 一方面由于实际生产效益下滑至亏本或亏本线附近，尤其是聚酯切片，以及日益上升的产品库存，所导致涤丝工厂减产潮的来临，另一方面由于上游PX价格跌幅相对较小，聚酯原料PTA现货按PX现买现做已处于亏本，而处于亏本线的PTA现货在近期跌幅也逐步缩小，而相比前期跌幅较小的聚酯产品近期也在进行一个补跌的过程，涤丝产品大幅下跌所引起现金流利润快速缩小并逐步逼近现金流成本线，那么这两方面的出现是否会一定程度上抑制聚酯涤纶的价格战？ 笔者认为近期涤纶丝的补跌导致现金流利润的下滑并逐步接近现金流成本线，另一方面聚酯工厂尤其是聚酯切片实际生产的效益已处于亏本线或亏本导致的开机负荷的陆续下滑，后期或一定程度上抑制涤纶丝的持续大幅下滑的进度，但是就目前缺乏信心的市场来讲，尤其是对下游需求的担心，从刚性需求来讲，最近本网对下游各主要生产基地开机做了一个简单的统计，目前盛泽喷水开机率在70%左右，但周边以生产涤塔夫为主的地区如黎里、横扇开机率下降较为明显，尤其是横扇开机率预计在20-30%附近，嘉兴的王江泾喷水织机开机在50%，绍兴圆机在接近5成，海宁经编在7成，常熟经编在8成附近，总体来讲下游不管是喷水、圆机还是经编较前期均有不同程度的下滑，从下游终端需求来讲，而时至11月，年内外贸订单下单已基本结束，而内需订单下单也将逐步进入尾声，后期终端需求恢复依然不容乐观，当然部分市场人士的观点认为11月中下旬存在一部分大型的服装厂年前补单的可能性，但是即使有，此波补单动作也只能归结为短暂的行为，其持续性及所产生的效应并不强，因此笔者认为短期涤丝下跌趋势依旧，中长期趋势来看涤纶丝弱势行情难改，操作上暂时维持谨慎偏空的思维，而后期的行情需要关注两点，第一，涤纶丝现金流降至成本线后，以及11月中下旬存在一部分大型服装厂补单动作出现的可能性，下游或出现周期性的采购补货行情，短期提振市场气氛，抑制涤丝的下跌；第二，也就是1月份之后下游年前的备货行情。

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